今年以来，地方债发行依然维持较高规模。业内认为，今年基建投资有望延续较高增速，部分央企基建股有望迎来估值修复。

一、大基建产业链解析

基建投资对我国经济发展影响较大，它能够缓解上游产业产能过剩问题，促进国内就业，提高居民收入，扩大市场需求，促进运输行业、房地产行业等下游产业的发展，从而刺激经济增长。

传统基建主要是指铁路、公路桥梁、水利工程等大建筑，而“新基建”是指立足于科技端的基础设施建设。

新基建是与传统基建相对应，结合新一轮科技革命和产业变革特征，面向国家战略需求，为经济社会的创新、协调、绿色、开放、共享发展提供底层支撑的具有乘数效应的战略性、网络型基础设施。 “新基建”包括7大产业方向：5G基站建设、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网、特高压、城际以及城轨交通。

二、政府工作报告提出加快实施“十四五”重大工程，基建投资将维持较高增速

1、政府工作报告提出加快实施“十四五”重大工程

今年政府工作报告提出，政府投资和政策激励要有效带动全社会投资。今年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，加快实施“十四五”重大工程，实施城市更新行动，促进区域优势互补、各展其长，鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设，激发民间投资活力。

2、基建投资将维持较高增速

国家统计局数据显示，去年基础设施投资比上年增长9.4%，增速比2021年加快9.0个百分点。为了尽早发挥债券资金稳投资稳经济效应，去年底财政部提前下达了今年部分新增债券额度。

3、市场热度回升 房地产行业复苏可期

中国银河发布研报称：2月销售表现回暖，市场热度提高：2023年2月，30城新房销售面积1120.56万平，同比增速+30.86%，环比增速为+28.71%，成交套数100,822套，同比增速为+31.62%，环比增速为+30.90%，本月成交面积和套数有效改善，同比环比齐涨，市场热度上涨，市场信心开始出现修复迹象。分能级来看，一、二、三线城市成交大幅修复，三线城市增速较快。

三、基建产业链重大受益领域：央企基建龙头

央企基建股或迎来估值修复。今年以来，地方债发行依然维持较高规模。根据同花顺统计，截至3日，今年地方政府债券合计发行约1.26万亿，其中地方专项债发行逾9000亿元。3月以来，中国交建等基建股大涨。业内认为，今年基建投资有望延续较高增速，部分央企基建股有望迎来估值修复。

从估值来看，尽管部分基建股经历了一轮上涨行情，但建筑央企的估值仍偏低，市净率普遍在1倍以下。天风证券预计，2023年新增专项债额度或接近4万亿元，一季度新增专项债发行规模可能占全年的三分之一。

国信证券认为，2023年乃至未来三年内的主基调仍然是加强基建项目统筹谋划，加大基建投资力度。可以期待更加强烈的基建投资需求释放，专项债规模有望进一步扩大，基建投资的资金支持力度有望持续加强。专项债驱动的基建投资新模式将持续演绎，建筑央企龙头处于估值低位，市占率加速提升，有望迎来预期改善与业绩释放的共振。

管世朋（证书号A0380621040001）简介：

多年证券从事经验，完整经历牛熊转换，曾长期担任浙江经济广播电台《财富晚高峰》《财经早八点》《创投英雄会》栏目特邀嘉宾，对市场主流方向感知敏锐。

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